标普500指数继续在窄幅震荡中挣扎，一些分析师认为，在2月2日之前，突破的可能性很小，而非常大的担忧已经烟消云散。

不出所料，罪魁祸首是对美国地区银行的持续担忧，3月份硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒闭，随后第一共和国银行(First Republic Bank)倒闭，以及华盛顿最近的债务上限摊牌，这可能使联邦政府在6月初首次陷入违约。

反弹受限

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目前，这些担忧可以被描述为“限制”反弹，而不是“导致下跌”，iccapital首席投资策略师阿纳斯塔西娅·阿莫罗索在电话采访中告诉MarketWatch。

但她表示，如果更多银行面临倒闭的危险，或者达成债务上限协议的道路变得更加艰难，投资者应做好大幅回调的准备，但这是"可买入的"。

需要知道的是:为什么当地区银行陷入困境时，股市却在蓬勃发展；与此同时，投资者似乎满足于涌入科技股，尤其是所谓的大型股中最大的那些，这在某种程度上是一种避险行为，这引发了人们对股市2023年涨势能否持续的另一种担忧。

标准普尔500指数上周下跌0.3%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌1.1%。标准普尔500指数的下跌受到大型科技股的缓冲，这些股也帮助纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)走出熊市，上周上涨0.4%。

银行的担忧

当涉及到银行时，投资者担心什么?SPDR S&P Regional Banking ETF过去一周下跌超过5%，因该板块受Pacwest Bancorp股价再度下跌领跌，影响了整体市场的基调。研究机构sevensreport Research的创始人埃萨耶(Tom Essaye)在上周五的一份报告中说，2007-2009年的金融危机是由对银行破产的担忧推动的，而地区银行的问题集中在流动性上。这意味着对“传染”的担忧并没有起作用。相反，人们担心的是经济问题。

“如果银行担心存款挤兑，它们将比正常情况下保留更多的资本储备。这减少了可用的贷款资金池。”

此外，如果银行认为他们的监管成本会增加(这是绝对会的)，或者监管机构将深入调查他们的业务，他们将持有更多的准备金，进一步减少可用于贷款的资本。其结果可能是经济中的贷款普遍减少。”

换句话说，就是信贷紧缩。

债务上限摊牌

与此同时，股市似乎暂时忽略了华盛顿的债务上限闹剧。国会共和党人和美国总统拜登(Joe Biden)之间的谈判进入周末后被形容为富有成效。

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话虽如此，通常平静的美国国库券市场出现波动，以及使用信用违约掉期(cds)等衍生工具为美国政府债务提供违约担保的成本大幅上升，表明投资者并非没有不安。

国债是市场对债务上限担忧的中心，反映了对解决方案的疑虑

赌注很高。据iccapital估计，短暂的债务违约将对美国的实际国内生产总值(gdp)造成打击，可能导致近200万人失业，并将失业率推高至5%。阿莫罗索说，股市没有做好应对这种经济打击的准备，也没有做好应对波动性可能上升的准备。

鉴于围绕债务上限谈判的边缘政策历史，谈判很有可能进入最后一个小时。她说，如果是这样的话，不难想象最后的崩溃会引发股市回调5%左右，而长期的僵局可能会导致高达10%的跌幅。

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"我认为投资者现在最不应该做的事情就是试图追逐市场，" Amoroso表示，他认为回调可能是"可买的"。

科技浓度

与此同时，投资者应该如何看待科技股的复苏?

Baird投资策略分析师罗斯•梅菲尔德(Ross Mayfield)在周四的一份报告中说，这10只股票在标准普尔500指数中占29%的权重，对今年迄今的表现贡献了约70%。在前十名中，有七家是“大型科技”股，其中包括苹果公司(Apple Inc.)等五大科技股。仅苹果(AAPL)和微软(Microsoft Corp.)两家公司就占了大约1%。

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